A fundamentális elemzés a cég pénzügyi mutatóiból, előrejelzéseiből próbálja meg beárazni a részvényt. Rengeteg mutató, arány létezik, ami alapján kihozhatjuk, hogy alul- vagy túlárazott a részvény.
Előre le kell szögezni, hogy ez csak egy iránymutatást ad, nem száz százalékos eredményt. A piac és a szektor hangulata, a gazdasági helyzet és még sorolhatnám.
Mivel több negyedéves és éves pénzügyi értékeket, mutatókat használunk, a fundamentális elemzés eredménye alapvetően közép és hosszabb távon jöhet ki. Azt várni, hogy egy alulárazott részvény napok vagy hetek alatt teljesíti a kimutatott célárat, naív dolog. (Rövidebb távon a technikai elemzéssel lehetünk eredményesebbek, erről a következő rész szól.)
Sok tőzsdei internetes oldalon találunk céges pénzügyi mutatókat, mi a Marketscreener oldalt szoktuk használni. Az alábbi képek is onnan valók.
Legegyszerűbb és széles körben alkalmazott mutató a P/E arány. Szerencsére nem kell nekünk kiszámolni.
A „P” a részvényárat jelenti. Az EPS (earnings per share) az adott időszakra mutatja meg, hogy részvényenként mekkora nyereséget (vagy veszteséget) termelt a cég. Ha veszteséget termelt az adott időszakban a cég, akkor az EPS negatív, tehát a P/E is negatív érték lesz!
Szektoronként eltérő az átlagos P/E érték, de nagyjából 12-es érték tekinthető átlagnak. Minél kisebb a szám, annál alulértékeltebb a részvény (vagyis olcsónak tekinthető). Minél magasabb a szám, annál túlértékeltebb a részvény (vagyis drágának tekinthető).
A P/E mutatót az összefoglaló oldalon is mutatja a Marketscreener. Itt most az Adidas német cégen vizsgáljuk meg:
Láthatjuk pirossal aláhúzva, hogy van P/E ratio 2022 és 2023 is. Mindkettő várható P/E mutató, hiszen a 2022-es pénzügyi év se zárult még le. (A múltbeli P/E mutatók a Financials menüben találhatók.)
2022-ben 23,9-es, 2023-ban 18,5-ös P/E mutató jön ki a mai eredményekből. Fentebb írtam, hogy 12 nagyjából az átlag. E szerint az Adidas részvénye drágának tekinthető idén és jövőre is (bár 2023-ban már olcsóbb lenne ilyen ár mellett az idei évhez képest).
A Financials menü alatt részletes pénzügyi értékek és mutatók vannak, ezekből majd később még szemezgetünk.
Fontos tudni!
A számok jó része különböző időpontokban mást fognak mutatni. Ez logikus, hiszen több mutató is a részvényárból származik, ami pedig változik attól függően, melyik pillanatban számoljuk az adott mutatókat. Emellett a jövőbeli eredmények is változhatnak, hiszen a körülményektől függően változik a cég és az elemzők várakozása (pl. egy váratlanul bevezetett adó nyilván csökkenti a nyereséget, ezt előre nem láthatta a cég).