A Leonardo S.p.A. egy olasz székhelyű, nemzetközi szinten is meghatározó vállalat, amely elsősorban a védelmi, biztonsági és repülőgépipari technológiák területén működik.
A cég fő profilja a katonai és polgári helikopterek, repülőgépek, radar- és kommunikációs rendszerek, valamint kiberbiztonsági és űripari megoldások fejlesztése és gyártása. Leonardo hosszú évek óta stratégiai partnere több kormányzati és ipari szereplőnek, különösen Európában és az Egyesült Államokban.
A vállalat jövőképében kiemelt szerepet kap az innovatív technológiák alkalmazása és az olyan területek erősítése, mint a mesterséges intelligencia, az autonóm rendszerek és a fenntartható légi közlekedés. Leonardo célja, hogy tovább növelje globális jelenlétét, miközben egyre nagyobb hangsúlyt helyez a digitalizációra és a környezettudatos megoldásokra. A cég stratégiája arra épül, hogy biztonságosabb, fenntarthatóbb és technológiailag fejlettebb jövőt alakítson ki, mind a védelmi szektorban, mind a polgári alkalmazások terén.
Profitabilitás és növekedés
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Net margin (%) | 6.3 | 4.3 | 6.05 | 5.53 | 5.74 | 6.3 |
| EBITDA (%) | 11.98 | 12.31 | 12.49 | 12.55 | 12.97 | 13.35 |
| EBIT (%) | 8.28 | 8.43 | 8.59 | 8.88 | 9.63 | 10.22 |
| ROA (%) | – | 2.22 | 3.34 | 3.5 | 3.72 | 4.03 |
| ROE (%) | – | 8.78 | 12.79 | 11.27 | 11.8 | 12.85 |
| FCF margin (%) | – | 4.15 | 4.65 | 4.7 | 5.02 | 5.59 |
(A kék színnel jelölt adatok az elemzők előrejelzései.)
- EBITDA és EBIT margin folyamatosan emelkedik: az EBITDA 2022-ben 11,98%, míg 2027-re eléri a 13,35%-ot. Az EBIT hasonló pályát mutat, 8,28%-ról 10,22%-ra nő.
Ez stabil javulást jelez az üzemi hatékonyságban. - Nettó marzs ugyan ingadozó (2022: 6,3% → 2025-ben visszaesés 5,5%-ra, majd ismét 6,3% 2027-ben), de összességében nem romlik, inkább stabilizálódik.
- ROE (sajáttőke-arányos nyereség) 2023-ban 8,8%, majd 12,8% körül alakul 2027-re. Ez egészséges szint, de nem kiugróan magas.
- ROA (eszközarányos nyereség) lassan emelkedik 2,2%-ról 4%-ra. Ez azt jelzi, hogy a cég egyre hatékonyabban használja az eszközeit, de nem extrém erős mutató.
- FCF margin (szabad cash flow hányad) 2023-ban 4,15%-ról 2027-re 5,59%-ra javul. A pozitív trend megnyugtató, hiszen a cég képes szabad pénzt termelni.
Kiemelkedő pont: Az üzemi hatékonyság fokozatosan javul, de a nettó eredmény ingadozása figyelmeztető.
Értékeltség
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| P/E | 5 | 13.1 | 13.9 | 25.9 | 22.9 | 19.8 |
| P/BV | – | 1.1 | 1.66 | 2.82 | 2.61 | 2.38 |
| PEG | 0.1 | -0.5 | 0.2 | -16.19 | 1.8 | 1.2 |
| EV/EBITDA | 2.63 | 5.8 | 7.53 | 11.9 | 10.4 | 9.18 |
| Osztalékhozam (%) | – | 1.87 | 1.08 | 1.61 | 1.35 | 1.49 |
(A kék színnel jelölt adatok az elemzők előrejelzései.)
- P/E ráta: 2023-ban 13,1x, de 2025-ben kiugróan magas 25,9x, majd visszaesik 19,8x-ra 2027-ben.
Ez azt jelenti, hogy a piac időszakosan nagyon sokat fizet az eredményért (2025-ben túlárazottság veszélye). - P/BV: 2023-ban 1,1x, 2025-ben 2,8x, majd 2,38x 2027-re. Ez szintén mutatja, hogy a piac egyre többre értékeli a cég könyv szerinti értékét.
- PEG 2025-ben -16,19 (!) – ez teljesen kiugró, torz érték, és arra utal, hogy a nyereségnövekedéshez képest az ár túl magas.
Kiemelkedő negatívum: 2025-ben az értékeltség extrém magas, ami túlzott optimizmust tükrözhet a piacon.
| 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EPS | 1.611 | 1.144 | 1.862 | 1.832 | 2.066 | 2.418 |
| Book Value | 13.56 | 15.61 | 16.81 | 18.19 | 18.9 | 19.4 |
| Cash Flow | – | 2.062 | 2.713 | 3.079 | 3.354 | 3.593 |
| Osztalék | – | 0.28 | 0.28 | 0.5614 | 0.6379 | 0.7068 |
(A kék színnel jelölt adatok az elemzők előrejelzései.)
(EPS: egy részvényre jutó nyereség ; Book Value: egy részvényre jutó könyv szerinti érték)
Pénzügyi egészség
- Adósság (Debt/EBITDA) látványosan csökken: 2023-ban 1,23x → 2027-re mindössze 0,17x.
Ez nagyon pozitív trend, a cég gyakorlatilag leépíti az adósságát, ami növeli a pénzügyi biztonságot. - Debt / Free Cash Flow is 3,66x-ről 0,43x-ra esik – erős javulás.
Ez az egyik legnagyobb pozitív jel: a cég pénzügyi kockázata drasztikusan csökken.
Trendek összefoglalása
- Profitabilitás: fokozatosan javul, de nem kiugró.
- Adósság: drasztikusan csökken → pénzügyileg biztonságosabb cég lesz.
- Értékeltség: a P/E és PEG alapján 2025-ben túlárazottnak tűnik, később mérséklődik.
- Osztalék: stabilan nő, de továbbra sem kiemelkedően vonzó hozam.
Konklúzió
Leonardo S.p.A. pénzügyi trendjei pozitívak: nő a hatékonyság, csökken az adósság, stabilan emelkedik a cash flow és az osztalék. Ez biztonságosabb és kiszámíthatóbb befektetést jelez a jövőben.
Viszont az értékeltség (különösen 2025-ben) aggodalomra ad okot: a P/E és PEG mutatók szerint a piac túlárazhatja a részvényt.
Befektetési ajánlás:
- Rövid távon (2025 körül) a részvény túlárazott lehet → óvatosság javasolt, nem feltétlenül ideális a beszállás.
- Hosszabb távon (2026–2027) viszont a trendek alapján a cég stabil, alacsony kockázatú és fokozatosan növekvő osztalékot fizet, ezért jó befektetés lehet egy kiegyensúlyozott portfólióban.
Az elemzéshez felhasznált adatok az alábbi részvényár alapján készültek: 47,4 € (2025.09.08.)
(Az adatok a Marketscreener adatbázisából származnak, azok valódiságáért a szerző nem vállal felelősséget. Az elemzés a szerző nézőpontja alapján készült, nem minősül befektetési tanácsnak!)