Egy cikkben már említettem, hogy az egyik elemzési módszer a fundamentális elemzés. Itt a cég pénzügyi eredményei és az elemzői várakozások alapján próbáljuk meg eldönteni, hogy a részvényeket érdemes-e az adott árszinten venni vagy sem.
Én alapvetően az alábbi öt mutatót használom, de természetesen ennél jóval több létezik.
P/E
Erről részletesebben itt írtam.
Röviden: a részvény árát el kell osztani az egy részvényre jutó nyereséggel (E = EPS). Ez az egyik legegyszerűbb és leggyakrabban használt mutató.
P/B
A vállalat piaci értékét (részvényeinek árfolyama alapján) viszonyítja a saját tőkéjéhez (könyv szerinti értékéhez).
Kiszámítása: részvények piaci ára / könyv szerinti érték egy részvényre.
- A piaci ár a vállalat részvényeinek aktuális tőzsdei árfolyama.
- A könyv szerinti érték a vállalat saját tőkéjének értéke, ami a cég eszközeinek és kötelezettségeinek különbsége (ez az a vagyon, amely a részvényeseké lenne, ha a vállalatot felszámolnák).
Mit mutat a P/B ráta?
P/B < 1: Ez azt jelezheti, hogy a vállalat részvényeit a piaci ár alatt értékelik a könyv szerinti értékéhez képest. Ez alulértékeltségre utalhat, de lehet, hogy a piac nem lát sok növekedési lehetőséget a cégben, vagy problémákra figyelmeztet.
P/B > 1: A vállalat részvényeit a piaci ár meghaladja a könyv szerinti értékhez képest, ami azt jelzi, hogy a befektetők többet hajlandóak fizetni, mint amennyit a cég könyv szerinti vagyona indokolna. Ez gyakran növekedési elvárásokkal függ össze.
A P/B mutató különösen az olyan ágazatokban fontos, ahol a fizikai eszközök és a saját tőke nagy szerepet játszanak, például a pénzügyi vagy ipari vállalatoknál.
PEG
A vállalat P/E (árfolyam/nyereség) mutatóját állítja szembe a vállalat várható nyereségnövekedési ütemével.
Ez a mutató segít a befektetőknek jobban értékelni, hogy egy vállalat részvényei mennyire lehetnek drágák vagy olcsók, figyelembe véve a jövőbeni növekedési kilátásokat.
Kiszámítása: P/E mutató / várható nyereségnövekedés (%)
Mit jelent a PEG mutató?
PEG < 1: A vállalat részvényeit alulértékeltnek tekinthetjük, mivel a P/E ráta alacsonyabb, mint a várható nyereségnövekedési ütem. Ez azt jelezheti, hogy a vállalat jó növekedési kilátásokkal rendelkezik, és a részvényei kedvező áron vásárolhatók.
PEG = 1: A vállalat részvényei reálisan vannak árazva, figyelembe véve a növekedési ütemet.
PEG > 1: A vállalat részvényeit túlértékeltnek tekinthetjük, mivel a P/E ráta magasabb, mint a várható nyereségnövekedés üteme. Ez azt jelezheti, hogy a befektetők túl sokat fizetnek a jövőbeli növekedési potenciálért.
Miért fontos a PEG mutató?
A P/E mutató önmagában csak azt mutatja meg, hogy egy vállalat részvényei mennyire drágák vagy olcsók a nyereségükhöz képest, de nem veszi figyelembe a jövőbeli növekedési lehetőségeket. A PEG mutató ezeket a növekedési kilátásokat is beépíti az értékelésbe, így jobb képet ad arról, hogy a részvények aktuális árazása mennyire reális.
Például egy magas P/E rátájú vállalat drágának tűnhet, de ha erős nyereségnövekedési kilátásokkal rendelkezik, akkor a PEG mutató alacsony lehet, ami kedvező befektetési lehetőséget jelezhet.
EV/EBITDA
A cég vállalatértékét (EV) viszonyítja az EBITDA-hoz, vagyis a kamatfizetés, adózás, amortizáció és értékcsökkenés előtti eredményhez.
Ez a mutató segít a befektetőknek értékelni, hogy a vállalat mennyire hatékonyan termel profitot az átfogó vállalatértékéhez képest.
Kiszámítása: vállalatérték (EV) / EBIDTA
- EV (Enterprise Value): A vállalat teljes értéke, amely tartalmazza a piaci kapitalizációt, az adósságot, és levonja a készpénzt. Ez a vállalat felvásárlási értékének egy átfogóbb mutatója, mert figyelembe veszi a cég teljes adósságát és készpénzkészletét is.
- EBITDA: Az operatív teljesítményt méri, és kiszűri a vállalat tőkeszerkezetéből, adózásából, valamint amortizációs és értékcsökkenési költségeiből adódó különbségeket. Ezáltal egy közel tiszta képet ad a vállalat működési jövedelmezőségéről.
Mit mutat az EV/EBITDA?
Alacsony EV/EBITDA: Ez arra utalhat, hogy a vállalat alulértékelt, vagyis a cég relatíve olcsónak tűnhet a teljes vállalatértékéhez képest, ami befektetési lehetőséget jelenthet. Az alacsony mutató egy erősebb profitgenerálási képességet is jelezhet.
Magas EV/EBITDA: Ez azt sugallhatja, hogy a vállalat túlárazott, mert a vállalat teljes értékéhez viszonyítva viszonylag alacsony EBITDA-t generál. Magas mutató arra utalhat, hogy a befektetők nagy növekedési elvárásokat támasztanak a vállalattal szemben.
Miért fontos az EV/EBITDA?
Az EV/EBITDA-t gyakran használják vállalatok összehasonlítására, mert a tőkeszerkezettől függetlenítve méri a vállalat operatív teljesítményét. Ezáltal ágazatokon belüli vállalatokat is hatékonyan lehet összehasonlítani, ahol eltérő lehet az adósság- és adóstruktúra. A befektetők gyakran előnyben részesítik az EV/EBITDA mutatót a P/E ráta helyett, mert az EBITDA jobban tükrözi a vállalat operatív cash-flow generáló képességét, anélkül, hogy a tőkeszerkezeti különbségek zavart keltenének.
Ez a mutató különösen hasznos olyan iparágakban, ahol a vállalatok magas amortizációval és értékcsökkenéssel dolgoznak, például az ipari vagy tőkeintenzív ágazatokban.
EV/FCF
A vállalat teljes értékét (EV, azaz Enterprise Value) viszonyítja a szabad pénzáramához (FCF, azaz Free Cash Flow). Ez a mutató azt mutatja meg, hogy a vállalat piaci értéke alapján hány év alatt térül meg a vállalat által generált szabad pénzáram, ha az állandó marad.
Kiszámítása: vállalatérték / szabad cash flow.
FCF: A szabad cash flow, ami a cég működési tevékenységéből származó pénzösszeg, miután levonták a tőkeberuházásokat. Ez a pénzmennyiség használható az adósságok törlesztésére, osztalékfizetésre vagy új beruházásokra.
Mit mutat az EV/FCF?
Alacsony EV/FCF: Ez azt jelzi, hogy a vállalat szabad pénzáramához képest viszonylag olcsón értékelt. Az alacsony érték tehát alulértékeltségre vagy hatékony cash flow-termelésre utalhat.
Magas EV/FCF: Ez arra utal, hogy a vállalat viszonylag drágán van értékelve a generált szabad cash flow-hoz képest. Ez azt jelentheti, hogy a piac magasabb jövőbeli növekedési elvárásokat támaszt a vállalattal szemben, vagy hogy a cég cash flow-termelése alacsony a jelenlegi értékeléshez képest.
Miért fontos az EV/FCF?
Az EV/FCF mutató fontos a befektetők számára, mert a szabad cash flow az egyik legfontosabb mérőszáma annak, hogy egy vállalat milyen pénzügyi rugalmassággal bír, és mennyi pénzt képes visszajuttatni a részvényeseknek. Az EV/FCF mutató segítségével a befektetők meg tudják ítélni, hogy egy vállalat mennyire hatékonyan képes generálni készpénzt a teljes vállalatértékéhez képest.